余额宝面前：银行肉痛但不伤筋动骨

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　　余额宝面前：银行肉痛但不伤筋动骨
　　4500亿元的余额宝快速崛起，对于银行零售业务的惯有操作模式无疑造成了巨大的冲击。由此也引发了许多投资者对于银行上市公司的股价的看淡。
　　然而，从目前各方面的宏观微观数据来看，虽然余额宝会对银行的活期存款造成一定的影响，但是对整个银行利润的影响依然微乎其微，因为余额宝看空银行股，未必是正确的选择。
　　余额宝不会大幅分流存款
　　2014年1月银行存款流失9402亿元，这是近期被用来佐证余额宝们对于银行存款冲击的重要数据，甚至有分析人士指出，“春节刚刚过完，多余的闲钱有很大一部分可能会进入货币基金，银行存款1月份减少了9000多亿元，估计这与货币基金规模突破9500亿元有很大关系。”
　　很可惜，这不过是一个“美丽的误会”。根据发布此项数据的中国人民银行的统计口径，人民币存款被分为三大类：住户存款、非金融性企业存款和财政存款。
　　在2014年1月，住户存款增加1.81万亿元，财政存款增加1543亿元，非金融性企业存款则是骤减2.44万亿元。对于这样企业存款骤减住户存款骤增的变动，一种解释是企业将薪水或者年终奖大额开支发放给员工，所以造成存款从企业向住户转移——但由于春节的存在，这其中会有大量以现金存在，而不体现在住户存款中。比如在没有余额宝的2012年1月，单位存款减少2.37万亿元，储户存款增加1.68亿元。
　　更何况，余额宝在获得储户的活期存款后，最重要的去处是银行的协议存款，正因此余额宝虽然会改变银行的存款结构，但对规模影响有限。“余额宝等货币市场基金不会大幅分流存款”，浙商证券分析师王剑如是说。
　　居民并非活期存款唯一来源
　　一夜之间，身边几乎所有的人都用上了余额宝——这是许多现代都市人的感受——因此，也有不少投资者担忧银行活期存款大量流失，进而动摇银行的低息存款来源。
　　然而，从银行的存款构成来看，居民活期存款固然是重要的低吸存款来看，但并非唯一的——企业活期存款同样不可忽视。
　　以我国第一大银行工商银行为例，根据其2013年中报，工商银行针对居民的零售活期存款总额是3.007万亿元，占其总存款的比重为20.7%；而与此同时公司活期存款的总额是3.954万亿元，占比27.3%。再看以零售业务闻名的招商银行，比例也是相若，其零售或其存款总额是5911.03亿元，占总存款比率为21.13%；而公司活期存款的总额是8530.97亿元，占比为30.49%。再看城商行代表的南京银行，其零售活期存款占比更仅为5.57%，而公司或其存款占比则为32.46%。
　　显然，对银行而言，虽然绝不容易见到居民活期存款流失，但是这一情况对其影响并没普通零售用户以为的那种严重。根据同花顺的数据，截至2013年12月，我国单位活期存款同比增速为9.73%，相比2012年12月的6.23%和2011年12月的7.71%反而有所提速，显然余额宝带来的活期存款搬家对于银行更为重要的企业活期存款业务并未造成实质性的显著影响。
　　余额宝抢去的奶酪规模有限
　　虽然余额宝们势必会抢去银行的部分活期存款，虽然4500亿元的余额宝在基金业已经是当仁不让的巨无霸，但是相比整个银行业的103.44万亿元的存款基数依然是一个不足0.5%的小比例。
　　假设在整个2014年，余额宝们继续大肆扩张，规模攀升了1万亿元，按照这些资产从原有0.35%的活期存款变为6%的协议存款计算，这意味着银行系统要为此额外支付565亿元的利息开支，以绝对数额当然不是小数目，但考虑到仅仅是16家上市银行在2013年上半年就赚了9183.8亿元的利润，显然这仅占半年利润6.15%的额外的利息开支虽然会让银行肉痛，但决不至于伤筋动骨。
　　而中信建投的银行股分析师杨荣也有类似的分析，他指出按照余额宝规模达到1万亿元测算，银行付息负债成本率只提高２.5％，对银行负债端的成本冲击有限。他同时指出，目前银行业在纷纷联手互联网企业，来积极应对互联网金融对银行的冲击，比如：民生和阿里、中信和腾讯、北京银行和小米，这些负面影响将逐步被内部化，从而减少对银行负债端的冲击。
   
   
   
   
   
   
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